歐洲最大的風(fēng)力發(fā)電公司沃旭能源（?rsted）正在經(jīng)歷公司史上最動(dòng)蕩的時(shí)期之一，其股價(jià)跌已至歷史最低點(diǎn)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月11日，這家新能源巨頭宣布，計(jì)劃進(jìn)行最高600億丹麥克朗（約合人民幣673億元）融資。此次融資旨在加強(qiáng)?rsted的財(cái)務(wù)狀況，以便到2027年執(zhí)行其8.1吉瓦的海上風(fēng)電建設(shè)組合。

受此消息影響，該公司股價(jià)應(yīng)聲暴跌，在法蘭克福交易所以及倫敦證券交易所交易的公司股價(jià)下跌幅度均一度超過30%。在公司注冊(cè)地丹麥，沃旭能源在哥本哈根證券交易所的股價(jià)也暴跌29%，已經(jīng)跌破其2016年上市時(shí)的發(fā)行價(jià)，創(chuàng)下了上市九年來的新低。

沃旭能源超預(yù)期發(fā)行的600 億丹麥克朗配股融資，被認(rèn)為是此次公司股價(jià)創(chuàng)紀(jì)錄暴跌的導(dǎo)火索。沃旭能源當(dāng)日向投資者表示，該行業(yè)面臨的“特殊情況”意味著它需要向股東尋求資金來支付其計(jì)劃的成本，此后該公司股價(jià)跌至歷史最低點(diǎn)。

該公司表示，“美國近期的重大不利發(fā)展”意味著其無法按計(jì)劃通過出售其位于美國東海岸的Sunrise Wind項(xiàng)目的股份來籌集所需資金。

鑒于市場(chǎng)狀況，沃旭能源董事會(huì)決定終止出售 Sunrise Wind 股份的程序，這本來可以為其資本結(jié)構(gòu)提供“必要的加強(qiáng)”，以支持其投資和業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃。

根據(jù)計(jì)劃，沃旭能源董事會(huì)將向現(xiàn)有股東提供新股優(yōu)先購買權(quán)。此次配股將由摩根士丹利全額承銷，現(xiàn)有股東將有權(quán)認(rèn)購各自比例的增資份額。

此舉得到了該公司最大股東丹麥政府的支持，其已承諾認(rèn)購沃旭能源的增資比例份額為 50.1%。所有未被行使優(yōu)先購買權(quán)的現(xiàn)有股東或其他合資格投資者認(rèn)購的股份均將由摩根士丹利全額認(rèn)購，以確保交易完成。

圖說：沃旭能源股價(jià)走勢(shì)圖

來源：FT

沃旭能源總部位于丹麥，擁有約8300名員工，公司主要業(yè)務(wù)為開發(fā)、建造和運(yùn)營(yíng)海上和陸上風(fēng)電場(chǎng)、太陽能發(fā)電場(chǎng)、儲(chǔ)能設(shè)施和生物能源工廠，其項(xiàng)目遍布全球各地。2024年，公司收入為710億丹麥克朗（約796億元人民幣）。

8月11日，沃旭能源剛剛公布了2025 年上半年強(qiáng)勁的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(EBITDA)為155億丹麥克朗(約23億美元)，比去年同期的141億丹麥克朗增長(zhǎng)10%，凈利潤(rùn)則從9億丹麥克朗飆升至82億丹麥克朗，同比飆升 73 億丹麥克朗（約11.4 億美元）。

強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)并未帶來股價(jià)的飆升，這主要就是因?yàn)闃I(yè)績(jī)發(fā)布的同時(shí)，沃旭能源確定，先前計(jì)劃出售的924兆瓦 Sunrise Wind 海上風(fēng)電項(xiàng)目的少數(shù)股權(quán)無法以令人滿意的條款完成，因此已停止該流程，而是將進(jìn)行600億丹麥克朗的配股發(fā)行。

今年5月，沃旭能源宣布，因成本上升和延期風(fēng)險(xiǎn)將終止原定于2030前投產(chǎn)的北海Hornsea 4海上風(fēng)電項(xiàng)目。該項(xiàng)目是全球正在開發(fā)的最大海上風(fēng)電場(chǎng)之一，也是英國第二大獲得批準(zhǔn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目，裝機(jī)容量為2.4GW。

本次終止項(xiàng)目的原因是開發(fā)中出現(xiàn)了一系列不利因素，包括供應(yīng)鏈成本的持續(xù)增加、利率上升以及如期建造和運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)增加。這一舉措，預(yù)計(jì)將給公司帶來35億丹麥克朗至45億丹麥克朗（約合人民幣38.25億元至49.18億元）的成本。

圖說：Hornsea 4項(xiàng)目

來源：沃旭能源

沃旭能源曾領(lǐng)導(dǎo)歐洲海上風(fēng)電場(chǎng)的開發(fā)，但在其投入巨資的美國市場(chǎng)卻遭遇慘敗。2023年，由于高通脹、利率上升和供應(yīng)鏈瓶頸，該公司就曾取消Ocean Wind I和II項(xiàng)目。

當(dāng)時(shí)，沃旭能源告訴投資者，它別無選擇，只能承擔(dān) 284 億丹麥克朗（33 億英鎊）的減值費(fèi)用，并停止在新澤西海岸的開發(fā)項(xiàng)目。

現(xiàn)在，除了成本挑戰(zhàn)，沃旭能源還需要應(yīng)對(duì)美國特朗普政府的監(jiān)管不確定性和政策沖擊。

盡管上一任拜登政府支持蓬勃發(fā)展的海上風(fēng)電行業(yè)，但特朗普在一月份重返白宮的第一天就下令對(duì)海上風(fēng)電許可和租賃進(jìn)行審查，令整個(gè)行業(yè)感到震驚。

這位大力支持美國化石能源發(fā)展的美國總統(tǒng)在一月份對(duì)記者表示，他的政府“不會(huì)去做風(fēng)能這件事”。特朗普說道：“這些丑陋的大風(fēng)車會(huì)毀掉你的社區(qū)。”

特朗普重掌權(quán)力幾個(gè)月后，他的政府就對(duì)挪威風(fēng)電開發(fā)商Equinor牽頭的一個(gè)項(xiàng)目發(fā)出了停工令。這項(xiàng)命令令業(yè)內(nèi)人士感到震驚，他們此前認(rèn)為，已經(jīng)獲得批準(zhǔn)的項(xiàng)目將不會(huì)受到行業(yè)審查。

在剛剛過去的一個(gè)月里，特朗普政府又實(shí)施了多個(gè)限制風(fēng)電和太陽能開發(fā)的重磅政策。7月4日，特朗普正式簽署“大而美”法案，大力削減風(fēng)電、光伏等清潔能源行業(yè)的稅收抵免政策。7月7日，特朗普簽署行政令，計(jì)劃逐步取消對(duì)風(fēng)能、太陽能發(fā)電場(chǎng)等綠色能源的聯(lián)邦補(bǔ)貼。

7月30日，特朗普政府又宣布取消在聯(lián)邦水域大面積進(jìn)行新離岸風(fēng)能開發(fā)的計(jì)劃，這一舉措被認(rèn)為是抑制美國風(fēng)能產(chǎn)業(yè)的又一步。8月6日，特朗普政府再次宣布取消拜登任期末批準(zhǔn)的“熔巖嶺”風(fēng)電項(xiàng)目，稱其存在“重大法律缺陷”，并違反多項(xiàng)法定審查程序。

圖說：特朗普政府對(duì)風(fēng)電行業(yè)帶來重大沖擊

來源：New York Focus

盡管此次配股發(fā)行不受歡迎，但沃旭能源別無選擇，只能繼續(xù)推進(jìn)。該集團(tuán)原本希望出售其位于紐約海岸的Sunrise Wind項(xiàng)目的部分股權(quán)，以降低其在開發(fā)資本支出中的占比，并騰出資金用于資助其他項(xiàng)目。

但美國總統(tǒng)特朗普對(duì)于風(fēng)能的厭惡給該行業(yè)的發(fā)展帶來了極大不確定性，也讓潛在買家放棄了這一投資方向。因此，沃旭能源無法完成紐約Sunrise Wind海上風(fēng)電項(xiàng)目的股權(quán)出售計(jì)劃。

作為紐約州最大的海上風(fēng)電項(xiàng)目，Sunrise Wind于2024年7月正式開工建設(shè)，裝機(jī)容量924兆瓦。建成后，該項(xiàng)目將為約60萬戶紐約家庭提供充足的清潔能源。鑒于Sunrise Wind項(xiàng)目投資約600億丹麥克朗（約合94億美元），且開發(fā)商通常會(huì)預(yù)先承擔(dān)大部分投資，因此放棄也并非明智之舉。

沃旭能源表示，鑒于近期美國海上風(fēng)電市場(chǎng)出現(xiàn)重大不利變化，公司無法以優(yōu)惠條件完成Sunrise Wind的部分資產(chǎn)剝離及相關(guān)融資計(jì)劃。這意味著沃旭能源必須自行承擔(dān)整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)的資金，因此融資需求將達(dá)到400億克朗。

“鑒于美國前所未有的監(jiān)管發(fā)展，我們對(duì)所有方案進(jìn)行了全面評(píng)估，”董事長(zhǎng)萊內(nèi)·斯科勒 (Lene Skole) 表示。“此次配股將增強(qiáng) 沃旭能源的資本結(jié)構(gòu)，并在 2025 年至 2027 年期間提供穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，在此期間，我們將完成 8.1 吉瓦的海上風(fēng)電建設(shè)項(xiàng)目。”

配股所得將用于滿足 Sunrise Wind 全資擁有的資金需求、加強(qiáng)資本結(jié)構(gòu)、為海上合作和資產(chǎn)剝離提供靈活性，并增加資源以尋求在歐洲核心海上風(fēng)電市場(chǎng)和亞太地區(qū)精選市場(chǎng)中的機(jī)會(huì)。