當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月11日，聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)第29次締約方會(huì)議（COP29）在阿塞拜疆巴庫(kù)正式開(kāi)幕。本次大會(huì)上，各方最關(guān)注的議題仍是氣候資金問(wèn)題。為支持發(fā)展中國(guó)家向氣候適應(yīng)型未來(lái)轉(zhuǎn)型，各方展開(kāi)談判，以期在2009年“發(fā)達(dá)國(guó)家每年向發(fā)展中國(guó)家捐資1000億美元”基礎(chǔ)上制定全球2025年后的氣候融資目標(biāo)并確定資金機(jī)制相關(guān)安排。最終，大會(huì)就新的氣候融資集體量化目標(biāo)（NCQG）、《巴黎協(xié)定》第六條全球碳市場(chǎng)機(jī)制等關(guān)鍵議題，達(dá)成了一攬子平衡成果。

?當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月6日凌晨，美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人、前總統(tǒng)特朗普發(fā)表講話(huà)，宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝。作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體和能源消費(fèi)國(guó)之一，美國(guó)能源政策不僅對(duì)本國(guó)的發(fā)展至關(guān)重要，而且會(huì)在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生外溢效應(yīng)，對(duì)全球能源市場(chǎng)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。特朗普再次執(zhí)政對(duì)于美國(guó)能源、氣候等核心政策的有效性和延續(xù)性構(gòu)成不確定性影響，市場(chǎng)預(yù)期，在特朗普的第二個(gè)任期內(nèi)，美國(guó)能源政策或?qū)⒊霈F(xiàn)重大調(diào)整。

?當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月3日，歐佩克發(fā)表聲明，沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克等8個(gè)“歐佩克+”成員國(guó)決定將原定11月底到期的平均220萬(wàn)桶/日的自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至12月底。這是“歐佩克+”繼今年9月之后又一次推遲增產(chǎn)以降低油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前形勢(shì)下，以美國(guó)為首的非“歐佩克+”成員國(guó)產(chǎn)量持續(xù)上升，然而石油市場(chǎng)需求卻始終低迷，截至目前，國(guó)際油價(jià)已由4月的每桶90美元下跌至每桶70美元左右。

?近日，受需求增加和對(duì)俄羅斯天然氣供應(yīng)中斷的擔(dān)憂(yōu)影響，歐洲天然氣價(jià)格大幅上漲。據(jù)參考消息網(wǎng)報(bào)道，眼下歐洲的氣價(jià)已經(jīng)達(dá)到疫情之前10年均值的兩倍。另有消息稱(chēng)，歐盟設(shè)施的天然氣消耗速度達(dá)到5年多來(lái)最高水平。國(guó)際能源署表示，全球天然氣供應(yīng)仍然緊張，地緣政治的不確定性增加了天然氣市場(chǎng)的波動(dòng)。目前來(lái)看，供需趨勢(shì)之間的平衡十分脆弱，國(guó)際天然氣價(jià)格仍存在明顯的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

COP29：氣候融資亟需全球合作

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月11日，聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)第29次締約方會(huì)議（COP29）在阿塞拜疆首都巴庫(kù)正式開(kāi)幕。世界198個(gè)國(guó)家的代表參加會(huì)議。作為全球氣候治理的重要大會(huì)，本次締約方大會(huì)目標(biāo)是制定新的全球氣候融資集體量化目標(biāo)（NCQG），并就減緩、適應(yīng)、損失與損害、《巴黎協(xié)定》第六條全球碳市場(chǎng)機(jī)制等關(guān)鍵議題達(dá)成一攬子平衡成果，為全球氣候治理注入穩(wěn)定性和確定性。聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)1995年首次在德國(guó)柏林召開(kāi)，此后每年在世界不同國(guó)家和地區(qū)輪換舉行，至今已有29年歷史。

氣候融資是本屆氣候大會(huì)的首要任務(wù)和最大看點(diǎn)，COP29也因此被稱(chēng)為氣候融資大會(huì)。畢竟，資金問(wèn)題始終是全球氣候治理的痛點(diǎn)和難點(diǎn)，爭(zhēng)議焦點(diǎn)主要集中在“誰(shuí)出錢(qián)”“出多少”。作為此次COP29的關(guān)鍵議題，氣候資金談判主要聚焦于資金承諾的3個(gè)關(guān)鍵因素，即資金數(shù)量、資金結(jié)構(gòu)和出資主體。對(duì)于眾多氣候脆弱國(guó)家而言，COP29是一次尋求推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、提高氣候韌性所需的關(guān)鍵資源和承諾的重要契機(jī)。此前，發(fā)達(dá)國(guó)家2009年提出的在2020年前每年為發(fā)展中國(guó)家提供1000億美元?dú)夂蛉谫Y的承諾直到2022年才首次兌現(xiàn)。據(jù)測(cè)算，到2030年，除中國(guó)外的其他發(fā)展中國(guó)家每年將需要1萬(wàn)億美元的外部援助，原來(lái)提出的每年1000億美元不足以覆蓋其需求。為此，COP29主席穆赫塔爾·巴巴耶夫敦促締約國(guó)代表加快決策，務(wù)必在會(huì)議結(jié)束前為發(fā)展中國(guó)家每年籌集1萬(wàn)億美元，以應(yīng)對(duì)氣候變暖問(wèn)題。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月22日下午，《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》官網(wǎng)發(fā)布的新氣候融資集體量化目標(biāo)（NCQG）第二版案文中，首次公布了新一輪氣候資金的具體數(shù)額。案文顯示，在2035年之前，發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)向發(fā)展中國(guó)家提供每年2500億美元的氣候資金，用于支持應(yīng)對(duì)氣候變化的行動(dòng)，并加速全球向可再生能源的過(guò)渡。這將取代將于2025年到期的每年提供1000億美元?dú)夂蛉谫Y。大會(huì)原定于當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月22日結(jié)束，但由于發(fā)展中國(guó)家對(duì)當(dāng)天發(fā)布的案文不滿(mǎn)，會(huì)議被迫延長(zhǎng)。一些發(fā)展中國(guó)家認(rèn)為發(fā)達(dá)國(guó)家每年提供2500億美元遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，發(fā)展中國(guó)家需要更多資金來(lái)轉(zhuǎn)向低碳經(jīng)濟(jì)，以及應(yīng)對(duì)極端天氣帶來(lái)的影響。為此，東道主阿塞拜疆與來(lái)自中國(guó)、美國(guó)、歐盟、英國(guó)、澳大利亞和沙特阿拉伯等國(guó)的代表舉行了一次長(zhǎng)時(shí)間的閉門(mén)會(huì)議。據(jù)媒體報(bào)道，一些發(fā)達(dá)國(guó)家23日同意將向發(fā)展中國(guó)家提供的氣候融資提高至每年3000億美元。然而，3000億美元仍然遠(yuǎn)低于發(fā)展中國(guó)家認(rèn)為的必要金額。而在發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部，也不是所有國(guó)家都同意這一數(shù)字。值得一提的是，特朗普贏得美國(guó)大選對(duì)此次大會(huì)情緒的影響尤其明顯，因?yàn)槠湟酝巴巳骸钡摹傲盂E”使得各國(guó)不看好美國(guó)在氣候應(yīng)對(duì)領(lǐng)域的未來(lái)?yè)?dān)當(dāng)。經(jīng)過(guò)“加時(shí)”談判，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月24日凌晨，COP29主席穆赫塔爾·巴巴耶夫宣布，新的氣候融資集體量化目標(biāo)達(dá)成最終結(jié)果，發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)ь^在2035年前每年為發(fā)展中國(guó)家提供3000億美元資金，以支持氣候行動(dòng)。

本屆氣候大會(huì)的另一看點(diǎn)，是《巴黎協(xié)定》第六條全球碳市場(chǎng)機(jī)制的相關(guān)進(jìn)展。COP29最終通過(guò)了《巴黎協(xié)定》第六條第二款和第六條第四款的相關(guān)細(xì)則，為構(gòu)建和啟動(dòng)全球碳市場(chǎng)形成多項(xiàng)關(guān)鍵基本規(guī)則。其中，《巴黎協(xié)定》第六條第四款的發(fā)展歷程可以追溯到2015年《巴黎協(xié)定》的簽署，此條款為全球碳市場(chǎng)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，目的是通過(guò)國(guó)際合作減少溫室氣體排放并支持可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)《巴黎協(xié)定》第六條第四款，將創(chuàng)建一個(gè)由聯(lián)合國(guó)直接監(jiān)督管理的全球碳市場(chǎng)，減排項(xiàng)目可以在得到東道國(guó)主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)和第三方機(jī)構(gòu)審定后向監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)注冊(cè)，并在根據(jù)要求運(yùn)行后獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽發(fā)的減排量。此次形成的碳市場(chǎng)新規(guī)則，是通過(guò)提供碳信用額度來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)減少排放的國(guó)家，一個(gè)配額等于一噸二氧化碳減排或吸收。一旦全球碳市場(chǎng)啟動(dòng)運(yùn)行，它將允許各個(gè)國(guó)家、尤其是碳排放較多的國(guó)家，通過(guò)從溫室氣體減排量超過(guò)其承諾的國(guó)家購(gòu)買(mǎi)碳信用額度來(lái)抵消排放。這意味著，新能源充裕的國(guó)家和企業(yè)，將可以通過(guò)全球碳市場(chǎng)售賣(mài)自愿碳減排額度，從而獲得額外收益；而購(gòu)買(mǎi)國(guó)可以利用碳信用額實(shí)現(xiàn)其國(guó)家承諾的氣候目標(biāo)。COP29就此達(dá)成的共識(shí)，為實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》下的國(guó)家自主貢獻(xiàn)（NDCs）提供了一個(gè)重要工具，預(yù)計(jì)將有助于高排放經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)其氣候目標(biāo)，并且允許資金流向有潛力開(kāi)發(fā)碳項(xiàng)目或保護(hù)現(xiàn)有碳匯的發(fā)展中國(guó)家。對(duì)此，聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)首席談判代表亞欽·拉菲耶夫稱(chēng)，這是朝著完成第六條談判邁出的關(guān)鍵一步，將是改變游戲規(guī)則的工具，可將資源引導(dǎo)到發(fā)展中國(guó)家，并在實(shí)施氣候計(jì)劃時(shí)每年節(jié)省2500億美元。COP29召開(kāi)期間發(fā)布的《全球碳預(yù)算》報(bào)告稱(chēng)，2024年全球二氧化碳排放總量將從2023年的406億噸增至416億噸。

值得一提的是，作為最大的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)在本屆氣候大會(huì)中的角色和發(fā)揮的作用受到全世界關(guān)注。大會(huì)期間，中國(guó)發(fā)布了一系列的氣候倡議和氣候行動(dòng)方案，分享中國(guó)的綠色低碳轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)，倡導(dǎo)世界積極推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型，得到了多方好評(píng)。大會(huì)開(kāi)幕當(dāng)日，中國(guó)官方還首次曬出2016年以來(lái)總計(jì)約1770億元人民幣的南南合作氣候資金，為此次大會(huì)的氣候融資談判提供積極信號(hào)。中國(guó)還會(huì)一如既往地發(fā)揮負(fù)責(zé)任大國(guó)的引領(lǐng)作用，與歐盟和其他國(guó)家一起，推動(dòng)《巴黎協(xié)定》全面落實(shí)。

特朗普能源政策走勢(shì)引發(fā)關(guān)注

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月6日凌晨，美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人、前總統(tǒng)特朗普在佛羅里達(dá)州棕櫚灘會(huì)議中心發(fā)表講話(huà)，宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝。作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體和能源消費(fèi)國(guó)之一，美國(guó)能源政策不僅對(duì)本國(guó)的發(fā)展至關(guān)重要，而且會(huì)在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生外溢效應(yīng)，對(duì)全球能源市場(chǎng)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。特朗普再次執(zhí)政對(duì)于美國(guó)能源、氣候等核心政策的有效性和延續(xù)性構(gòu)成不確定性影響，市場(chǎng)預(yù)期，在特朗普的第二個(gè)任期內(nèi)，美國(guó)能源政策或?qū)⒊霈F(xiàn)重大調(diào)整。

在傳統(tǒng)能源領(lǐng)域，11月16日，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普表示，他將提名克里斯·賴(lài)特?fù)?dān)任下一屆能源部長(zhǎng)，并表示將設(shè)立國(guó)家能源委員會(huì)來(lái)推動(dòng)美國(guó)的能源生產(chǎn)。美國(guó)能源部負(fù)責(zé)美國(guó)的能源外交、戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，以及推進(jìn)能源技術(shù)的贈(zèng)款和貸款計(jì)劃，還負(fù)責(zé)監(jiān)管老化的美國(guó)核武器綜合設(shè)施、核能廢物處理和17個(gè)國(guó)家實(shí)驗(yàn)室。據(jù)悉，賴(lài)特是油田服務(wù)公司Liberty Energy的首席執(zhí)行官，作為化石燃料行業(yè)的堅(jiān)定支持者，賴(lài)特大力倡導(dǎo)石油和天然氣開(kāi)發(fā)，同時(shí)又是“氣候變化懷疑論者”，曾發(fā)表言論否認(rèn)“氣候危機(jī)”的存在。這一重要人事任命再次凸顯了特朗普在振興傳統(tǒng)能源方面的決心。如果賴(lài)特的任命能夠得到確認(rèn)，他還將在新成立的國(guó)家能源委員會(huì)任職，該委員會(huì)將由特朗普提名的內(nèi)政部長(zhǎng)道格·伯格姆擔(dān)任主席。特朗普表示，國(guó)家能源委員會(huì)是一個(gè)新成立的部門(mén)，將參與美國(guó)所有形式能源的許可、生產(chǎn)、發(fā)電、分配、監(jiān)管和運(yùn)輸。該委員會(huì)將通過(guò)減少繁瑣手續(xù)、加強(qiáng)私營(yíng)部門(mén)對(duì)經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域的投資，以及通過(guò)專(zhuān)注于創(chuàng)新來(lái)監(jiān)督美國(guó)繼續(xù)處于能源主導(dǎo)的地位。

美國(guó)全國(guó)廣播公司稱(chēng)，預(yù)計(jì)賴(lài)特將支持特朗普的計(jì)劃，最大限度地提高石油和天然氣產(chǎn)量，他也可能與特朗普一樣反對(duì)應(yīng)對(duì)氣候變化的全球合作。英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，賴(lài)特還可能參與電力傳輸許可和核電擴(kuò)張等項(xiàng)目的推進(jìn)。隨著人工智能、電動(dòng)汽車(chē)的發(fā)展以及加密貨幣的增長(zhǎng)，美國(guó)的電力需求20年來(lái)首次激增。《華盛頓郵報(bào)》表示，賴(lài)特在能源部面臨的一個(gè)重大挑戰(zhàn)是全國(guó)的電力緊張，因?yàn)閿?shù)據(jù)中心對(duì)電力的需求、制造業(yè)繁榮和電動(dòng)汽車(chē)的增加給全國(guó)電網(wǎng)帶來(lái)了壓力。此外，美媒分析稱(chēng)，在賴(lài)特上任后，他將迅速采取行動(dòng)，結(jié)束拜登政府長(zhǎng)達(dá)一年的天然氣出口許可審批擱置狀態(tài)。今年1月份，拜登政府宣布暫停批準(zhǔn)新的液化天然氣出口設(shè)施。而賴(lài)特將負(fù)責(zé)解除這一禁令，并為價(jià)值數(shù)十億美元的碳密集型項(xiàng)目頒發(fā)許可證。市場(chǎng)普遍看漲特朗普重返白宮后化石燃料的前景，與之相關(guān)股價(jià)受到廣泛提振。截至11月7日，標(biāo)普油氣ETF漲3.27%，美國(guó)最大石油公司埃克森美孚、第二大石油公司雪佛龍漲超3%，全球最大油服商斯倫貝謝上漲近8%，全球第三大油服商貝克休斯上漲10.78%，康菲、赫斯等熱門(mén)油氣股也出現(xiàn)不同程度跟漲。

在新能源領(lǐng)域，拜登在其任期內(nèi)，一直強(qiáng)調(diào)清潔能源和氣候變化應(yīng)對(duì)的重要性，并推出了一系列雄心勃勃的氣候戰(zhàn)略。如2021年1月，拜登宣誓就職后，隨即簽署行政令，宣布美國(guó)重返《巴黎協(xié)定》，拜登政府同時(shí)設(shè)定了2050年的“凈零排放”目標(biāo)，并提出了2萬(wàn)億美元的氣候行動(dòng)計(jì)劃，用于基礎(chǔ)設(shè)施和清潔能源等領(lǐng)域的投資。同年4月，美國(guó)制定了“到2035年實(shí)現(xiàn)零碳污染電力系統(tǒng)”的目標(biāo)，這是美國(guó)實(shí)現(xiàn)到2030年碳減排50%～52%、2050年凈零排放的重要內(nèi)容。通過(guò)向可再生能源過(guò)渡，美國(guó)計(jì)劃到2035年實(shí)現(xiàn)無(wú)碳發(fā)電。同年11月，拜登簽署《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法》，他承諾在2030年之前在美國(guó)建成50萬(wàn)座充電站，以促進(jìn)電動(dòng)汽車(chē)的發(fā)展。此外，拜登的《基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃》中還提出對(duì)電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)投資1740億美元，包括對(duì)購(gòu)車(chē)人返款和稅收激勵(lì)，以鼓勵(lì)美國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)電動(dòng)汽車(chē)。2022年8月，美國(guó)正式簽署《通脹削減法案》，大力支持美國(guó)本土發(fā)展太陽(yáng)能、風(fēng)能、電池等技術(shù)。例如，對(duì)光伏生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈，包括多晶硅、硅片、電池、組件、背板、逆變器等各環(huán)節(jié)進(jìn)行不同程度的補(bǔ)貼。為此，該法案計(jì)劃撥款3690億美元用于能源安全和氣候投資。得益于各種激勵(lì)措施，近兩年來(lái)，美國(guó)風(fēng)能、太陽(yáng)能、電池儲(chǔ)能和電動(dòng)汽車(chē)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。而特朗普則表示氣候變化是個(gè)騙局，并在競(jìng)選期間宣稱(chēng)將再次讓美國(guó)退出《巴黎協(xié)定》，廢除美國(guó)根據(jù)《巴黎協(xié)定》為應(yīng)對(duì)氣候變化做出的承諾。對(duì)待新能源產(chǎn)業(yè)，特朗普態(tài)度較為復(fù)雜，沒(méi)有公開(kāi)表示不支持風(fēng)光等可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但表示將廢除拜登政府旨在減少碳排放的法規(guī)，撤銷(xiāo)《通脹削減法案》，收回《通脹削減法案》未使用的資金。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，特朗普新政下，即使美國(guó)國(guó)會(huì)不終止拜登政府時(shí)期各種激勵(lì)措施，也會(huì)對(duì)稅收減免時(shí)限等條款進(jìn)行修改。如果這些稅收減免被逐步取消，并對(duì)設(shè)備進(jìn)口征收關(guān)稅，許可被限制，預(yù)計(jì)美國(guó)可再生能源的部署可能會(huì)減少三分之一。11月6日，特朗普宣布選舉獲勝后，基于特朗普在競(jìng)選期間提出的關(guān)稅和能源政策的說(shuō)明，在美多支新能源股股價(jià)下跌，包括Solaredge、普拉格能源、阿特斯太陽(yáng)能、巴拉德動(dòng)力、Enphase、First Solar等，其中Sunrun公司跌幅最深，下跌近30%。11月13日，全球最大的兩家可再生能源企業(yè)德國(guó)RWE和西門(mén)子能源警告稱(chēng)，在特朗普任期內(nèi)，美國(guó)海上風(fēng)電行業(yè)將面臨挑戰(zhàn)。RWE表示，特朗普當(dāng)選后，在美國(guó)開(kāi)發(fā)海上風(fēng)電項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比以往更高，因此預(yù)計(jì)海上風(fēng)電項(xiàng)目的投資將晚于原計(jì)劃。西門(mén)子能源公司也指出，美國(guó)未來(lái)在海上風(fēng)電項(xiàng)目許可及審批方面可能出現(xiàn)更大阻礙。據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》此前報(bào)道，熟悉特朗普過(guò)渡團(tuán)隊(duì)的六名消息人士透露，一系列與氣候和能源相關(guān)的行政命令和總統(tǒng)公告已經(jīng)草擬，旨在推翻拜登政府的清潔能源法規(guī)，因?yàn)橐恍┡u(píng)者認(rèn)為這些法規(guī)損害了經(jīng)濟(jì)。近日，路透社引述兩名消息人士的說(shuō)法稱(chēng)，特朗普的過(guò)渡團(tuán)隊(duì)計(jì)劃取消拜登政府為電動(dòng)汽車(chē)消費(fèi)者提供的7500美元稅收抵免，這可能對(duì)美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)轉(zhuǎn)型甚至能源轉(zhuǎn)型產(chǎn)生嚴(yán)重影響。咨詢(xún)機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲分析表示，特朗普的能源政策或?qū)⑽＜懊绹?guó)約1萬(wàn)億美元的低碳能源投資，導(dǎo)致美國(guó)電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量下滑，風(fēng)能、太陽(yáng)能和儲(chǔ)能項(xiàng)目延遲或停滯，預(yù)計(jì)到2050年碳排放量將比現(xiàn)行政策下增加10億噸。但也有分析認(rèn)為，由于存在超出總統(tǒng)控制范圍的經(jīng)濟(jì)力量，特朗普第二任期只會(huì)減緩但不會(huì)阻止美國(guó)向清潔能源的過(guò)渡。

“歐佩克+”推遲增產(chǎn)提振油價(jià)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月3日，歐佩克發(fā)表聲明表示，8個(gè)歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)決定將原定11月底到期的日均220萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至12月底。聲明稱(chēng)，沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼8個(gè)“歐佩克+”成員國(guó)決定延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)措施。聲明未提及8國(guó)是否將于明年1月開(kāi)始回撤這部分減產(chǎn)力度。聲明稱(chēng)，8國(guó)重申了完全遵守自愿減產(chǎn)目標(biāo)的決心，今年初以來(lái)產(chǎn)量超出配額的相關(guān)國(guó)家將在2025年9月之前完成補(bǔ)償性減產(chǎn)義務(wù)。上述8國(guó)最初于2023年11月宣布日均220萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施。今年6月初，8國(guó)宣布將這部分自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至9月底，并于9月初決定再次延長(zhǎng)至11月底。這是“歐佩克+”繼今年9月之后又一次推遲增產(chǎn)以降低油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)。

近幾個(gè)月來(lái)，油價(jià)一直呈下降趨勢(shì)，截至9月末，美油和布油連續(xù)3個(gè)月下跌，9月分別下跌6.2%和6.7%，三季度跌幅達(dá)到約16%。進(jìn)入10月后，中東地緣沖突加劇，使得世界石油市場(chǎng)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)急劇攀升。在此影響下，國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)，一周內(nèi)突破80美元/桶，國(guó)際油價(jià)整體處于高位震蕩狀態(tài)。到10月底，隨著伊朗和以色列之間緊張對(duì)峙有所緩和，緊張局面有所緩解，降低了中東地區(qū)發(fā)生重大石油供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際油價(jià)迅速掉頭向下，再次回到疲軟狀態(tài)。面對(duì)疲軟的油價(jià)和多變的市場(chǎng)環(huán)境，“歐佩克+”多次延長(zhǎng)減產(chǎn)限制措施。當(dāng)前形勢(shì)下，美國(guó)大選結(jié)束，后續(xù)全球政治局勢(shì)、宏觀政策制定環(huán)境等面臨更多不確定性，市場(chǎng)預(yù)期受到較大影響。歐佩克、國(guó)際能源署、美國(guó)能源信息署先后發(fā)布11月供需報(bào)告，均再度下調(diào)明年石油需求預(yù)期，瑞銀等投行大幅下調(diào)油價(jià)預(yù)測(cè)值。美元指數(shù)反彈至今年4月以來(lái)高位，也打壓以美元計(jì)價(jià)的石油價(jià)格。但美國(guó)授權(quán)烏克蘭使用美制武器襲擊俄羅斯境內(nèi)，挪威、哈薩克斯坦油田生產(chǎn)減少，地緣政治沖突風(fēng)險(xiǎn)上升、石油供應(yīng)受損，壓縮了油價(jià)下降空間。截至目前，國(guó)際油價(jià)已由4月的每桶90美元下跌至每桶70美元左右。

具體來(lái)看，在需求端，全球原油需求始終低迷，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂(yōu)石油需求增長(zhǎng)前景。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)憂(yōu)慮全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、石油需求疲軟，油價(jià)也因此承壓。其中，國(guó)際能源署在最新的石油市場(chǎng)月報(bào)中，將2024年總需求預(yù)測(cè)維持在平均1.028億桶/日，將2025年總需求預(yù)測(cè)維持在平均1.038億桶/日，總體來(lái)看今明兩年的石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)仍低于100萬(wàn)桶/日。國(guó)際能源署稱(chēng)，世界石油需求增長(zhǎng)將大幅放緩，并表示充足的全球供應(yīng)抵消了中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，如果不發(fā)生重大事故導(dǎo)致石油供應(yīng)中斷，國(guó)際油市在2025年將面臨大量過(guò)剩。歐佩克在最新發(fā)布的月度石油市場(chǎng)報(bào)告中，將2024年全球日均石油需求較上年增長(zhǎng)量預(yù)期從193萬(wàn)桶下調(diào)至182萬(wàn)桶，調(diào)整后的全年日均石油需求預(yù)計(jì)約為1.04億桶。歐佩克還將2025年全球日均石油需求較上年增長(zhǎng)量預(yù)期從164萬(wàn)桶下調(diào)至154萬(wàn)桶，調(diào)整后的全年日均石油需求預(yù)計(jì)約為1.06億桶。美國(guó)能源信息署最新發(fā)布的月度短期預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，美國(guó)能源部將2024年全球日均石油需求預(yù)測(cè)上調(diào)7萬(wàn)桶至1.0313億桶，并將2025年的日均預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)維持在1.0435億桶。美國(guó)能源部表示，最新預(yù)測(cè)仍低于疫情前10年的石油需求年均增長(zhǎng)率，且低于2021至2023年間的需求增幅。

在供應(yīng)端，以美國(guó)為首的非“歐佩克+”成員國(guó)產(chǎn)量持續(xù)上升，疊加伊朗的增產(chǎn)計(jì)劃以及利比亞恢復(fù)產(chǎn)量，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生顯著影響。在“歐佩克+”決定推遲增產(chǎn)的消息公布之后，布倫特原油期貨價(jià)格一度上漲2.5%。分析普遍認(rèn)為，該決定將為油價(jià)提供支撐，減少市場(chǎng)對(duì)供給過(guò)剩的擔(dān)憂(yōu)。然而，推遲增產(chǎn)并不意味著市場(chǎng)將完全擺脫供需失衡的風(fēng)險(xiǎn)。盡管“歐佩克+”的減產(chǎn)政策將延續(xù)到2025年，但非“歐佩克+”成員國(guó)的產(chǎn)量增長(zhǎng)仍在對(duì)石油市場(chǎng)造成沖擊。尤其是美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量不斷上升，達(dá)到歷史新高，根據(jù)美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)，美國(guó)原油產(chǎn)量已達(dá)到1350萬(wàn)桶/日，這一增長(zhǎng)使得供應(yīng)壓力不斷加大。11月13日，伊朗石油部長(zhǎng)稱(chēng)，該國(guó)已制定計(jì)劃以維持石油生產(chǎn)與出口，并做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)美國(guó)可能采取的石油限制措施。此前，在特朗普擔(dān)任總統(tǒng)期間，伊朗石油產(chǎn)量曾降至210萬(wàn)桶/日。據(jù)路透社報(bào)道，隨著利比亞暫時(shí)解決了圍繞中央銀行控制權(quán)的政治危機(jī)，其原油產(chǎn)量已從今年的最低水平強(qiáng)勁反彈。在利比亞?wèn)|部政府和的黎波里國(guó)家石油公司宣布重新開(kāi)放所有油田和出口碼頭后，利比亞的原油產(chǎn)量已完全恢復(fù)。

截至11月21日收盤(pán)，紐約商品交易所2025年1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲1.35美元，收于每桶70.10美元，漲幅為1.96%；2025年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲1.42美元，收于每桶74.23美元，漲幅為1.95%。未來(lái)，除市場(chǎng)基本面外，中東局勢(shì)變化、美國(guó)未來(lái)的政策取向以及美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏等因素都將持續(xù)影響全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和油價(jià)走勢(shì)。美國(guó)能源信息署稱(chēng)，預(yù)計(jì)2024、2025年布倫特原油價(jià)格分別為81美元/桶、76美元/桶，此前預(yù)期為81美元/桶、78美元/桶；預(yù)計(jì)WTI原油價(jià)格分別為77美元/桶、72美元/桶，此前預(yù)期為77美元/桶、73美元/桶。摩根士丹利稱(chēng)，因預(yù)期2025年將出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩，預(yù)計(jì)2025年一季度油價(jià)在72美元/桶，低于先前預(yù)測(cè)的77.5美元/桶。花旗預(yù)測(cè)，特朗普的第二個(gè)任期可能對(duì)油價(jià)構(gòu)成下行壓力，直至2025年，布倫特原油均價(jià)為60美元/桶，主因是潛在的貿(mào)易關(guān)稅和石油供應(yīng)增加。

全球天然氣價(jià)格仍存明顯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

今年以來(lái)，國(guó)際天然氣價(jià)格整體較為平穩(wěn)，下半年呈現(xiàn)逐步上漲態(tài)勢(shì)。三季度結(jié)束后，可以看出地緣政治沖突仍在強(qiáng)烈擾動(dòng)國(guó)際天然氣市場(chǎng)。10月，受挪威計(jì)劃外供應(yīng)中斷勢(shì)頭上升推動(dòng)，作為歐洲天然氣交易基準(zhǔn)的荷蘭產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)施（TTF）天然氣價(jià)格達(dá)到13.8美元/百萬(wàn)英熱單位的高點(diǎn)。然而，由于業(yè)內(nèi)猜測(cè)俄烏天然氣過(guò)境協(xié)議可能延長(zhǎng)以及氣溫預(yù)測(cè)上調(diào)，當(dāng)月結(jié)束時(shí)TTF價(jià)格降至12.7美元/百萬(wàn)英熱單位。亞洲現(xiàn)貨價(jià)格也從13.1美元/百萬(wàn)英熱單位升至13.8美元/百萬(wàn)英熱單位，主要跟隨TTF上漲，但仍低于2023年10月觀察到的17美元/百萬(wàn)英熱單位的水平。盡管美國(guó)天然氣產(chǎn)量保持強(qiáng)勁且溫和的天氣導(dǎo)致天然氣需求減少，但隨著全球天然氣價(jià)格飆升，10月30日，美國(guó)亨利港（Henry Hub）天然氣價(jià)格從10月18日的低點(diǎn)2.3美元/百萬(wàn)英熱單位反彈至2.8美元/百萬(wàn)英熱單位。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月15日，TTF天然氣期貨價(jià)格收盤(pán)報(bào)46.55歐元/兆瓦時(shí)，連續(xù)第二天刷新一年以來(lái)的最高紀(jì)錄。此前一天，TTF價(jià)格自去年11月以來(lái)首次超過(guò)45歐元/兆瓦時(shí)，原因是寒潮天氣導(dǎo)致天然氣消費(fèi)量增加，并逐步降低歐洲儲(chǔ)氣水平，市場(chǎng)擔(dān)心，歐洲今冬可能會(huì)因?yàn)閬?lái)自俄羅斯的有限供應(yīng)進(jìn)一步受到影響，而面臨嚴(yán)重的氣荒風(fēng)險(xiǎn)。此外，寒冷天氣還伴隨著北歐的風(fēng)力不足，導(dǎo)致風(fēng)電生產(chǎn)下降，促使更多的天然氣發(fā)電廠被用來(lái)生產(chǎn)電力。11月21日，伴隨法國(guó)今年第一場(chǎng)大雪降臨，歐洲氣價(jià)升至近一年來(lái)最高水平，TTF天然氣價(jià)格達(dá)到48.5歐元/兆瓦時(shí)，甚至在短暫時(shí)間內(nèi)超過(guò)了49歐元/兆瓦時(shí)。統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去兩個(gè)月，天然氣價(jià)格在歐洲上漲了33%。據(jù)參考消息網(wǎng)報(bào)道，眼下歐洲的氣價(jià)已經(jīng)達(dá)到疫情之前10年均值的兩倍。另有消息稱(chēng)，歐盟設(shè)施的天然氣消耗速度達(dá)到5年多來(lái)最高水平。

11月16日，奧地利能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（俄氣）已于當(dāng)天停止向奧地利國(guó)家石油天然氣集團(tuán)接收端輸送天然氣。奧地利成為最新一個(gè)被俄氣斷供的歐盟國(guó)家。長(zhǎng)期以來(lái)，奧地利大部分天然氣進(jìn)口自俄羅斯。去年12月，這一比例高達(dá)98%。今年8月，奧地利仍有82%的天然氣進(jìn)口自俄羅斯。而本次俄方斷供決定緣于奧地利國(guó)家石油天然氣集團(tuán)發(fā)起的仲裁官司裁決。這家?jiàn)W地利最大的天然氣供應(yīng)商先前向國(guó)際商會(huì)申訴，要求俄氣就斷供該集團(tuán)德國(guó)分公司賠償其經(jīng)濟(jì)損失，仲裁庭裁定奧方勝訴，要求俄氣賠償2.3億歐元。奧方遂以抵消賠償款為由，表示將停止向俄氣支付其奧地利分公司購(gòu)氣費(fèi)用，導(dǎo)致本次斷供風(fēng)波。在斷供當(dāng)日，奧地利總理卡爾·內(nèi)哈默緊急召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)安撫民眾，稱(chēng)國(guó)家有充足的天然氣儲(chǔ)備，但同時(shí)承認(rèn)“供應(yīng)的突然中斷可能會(huì)導(dǎo)致天然氣市場(chǎng)的緊張”。

自俄烏沖突爆發(fā)至今，北半球已經(jīng)過(guò)去的兩個(gè)冬天都是暖冬，但今年冬天似乎不大可能如此溫和。在歐盟因俄烏沖突跟隨美國(guó)對(duì)俄羅斯出口能源實(shí)施禁運(yùn)或限價(jià)、并制定“擺脫對(duì)俄能源依賴(lài)”政策后，俄方對(duì)歐輸氣量大幅減少。歐盟國(guó)家不得不緊急尋找替代進(jìn)口源，如挪威、卡塔爾，還不得不購(gòu)買(mǎi)昂貴的美國(guó)液化天然氣，從而承受本國(guó)氣價(jià)高漲、生活生產(chǎn)成本上升的代價(jià)。如今看來(lái)，制裁俄羅斯對(duì)歐洲自身的反噬效應(yīng)更為明顯。歐盟委員會(huì)此前發(fā)布的《歐洲競(jìng)爭(zhēng)力未來(lái)》報(bào)告中所提到的幾大經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)中，首要的就是俄羅斯廉價(jià)能源的“消失”。目前歐盟的天然氣價(jià)格是美國(guó)的三至五倍，已經(jīng)成為阻礙歐盟能源密集型產(chǎn)業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要短板。

展望接下來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)，各地區(qū)或?qū)⒊尸F(xiàn)不同特點(diǎn)。歐洲方面，歐洲將在冬季轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，雖然充足的LNG供應(yīng)和歐盟儲(chǔ)氣能力將彌補(bǔ)俄羅斯管道氣缺口，但對(duì)儲(chǔ)氣的更大依賴(lài)將提升價(jià)格的敏感性和波動(dòng)性。根據(jù)普氏預(yù)測(cè)，今年冬季TTF平均價(jià)格將從5月的38.5歐元/兆瓦時(shí)（12.5美元/百萬(wàn)英熱單位）上漲至40.9歐元/兆瓦時(shí)（13美元/百萬(wàn)英熱單位）。亞洲方面，隨著日本核電重啟和可再生能源發(fā)電擠占其他能源，今年冬季LNG需求同比將繼續(xù)下降。韓國(guó)冬季天然氣需求相對(duì)強(qiáng)勁，主要是因?yàn)闁|部沿海地區(qū)燃煤發(fā)電受到限制，在核電中斷的情況下，比如定期維護(hù)或停電，天然氣可能會(huì)被用來(lái)填補(bǔ)供熱缺口。如果今年冬季氣溫偏暖，泰國(guó)、印度等國(guó)的LNG需求也將會(huì)下降。受歐洲價(jià)格推動(dòng)的影響，預(yù)計(jì)亞洲現(xiàn)貨價(jià)格將在冬季上漲。美國(guó)方面，根據(jù)美國(guó)能源信息署預(yù)測(cè)，美國(guó)使用天然氣供暖的家庭冬季將消耗約1359億立方米天然氣，比2023年冬季增加5%。由于天然氣價(jià)格較低，美國(guó)天然氣產(chǎn)量減少，同時(shí)疊加需求增加和LNG出口增加的影響，預(yù)計(jì)今年冬季HH價(jià)格將繼續(xù)上漲至約2.8美元/百萬(wàn)英熱單位，2025年平均價(jià)格將進(jìn)一步上漲至3.1美元/百萬(wàn)英熱單位。

國(guó)際能源署在《全球天然氣安全評(píng)論》中表示，在氣價(jià)正常化的背景下，今明兩年全球天然氣需求將創(chuàng)歷史新高。具體來(lái)看，全球天然氣需求將在今年達(dá)到4.2萬(wàn)億立方米的歷史新高，這主要?dú)w功于亞太地區(qū)的天然氣需求增長(zhǎng)。其中，亞太地區(qū)天然氣需求增長(zhǎng)預(yù)計(jì)占全球天然氣需求增量的45%，主要增長(zhǎng)動(dòng)力是工業(yè)和能源，對(duì)需求增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過(guò)一半。此外，由于價(jià)格正常化，歐洲工業(yè)天然氣需求也在復(fù)蘇，并促進(jìn)全球天然氣需求的增長(zhǎng)，但仍遠(yuǎn)低于能源短缺狀況發(fā)生前的水平。明年全球天然氣需求將再創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.3%。與今年類(lèi)似，增長(zhǎng)主要由亞洲支撐，僅亞洲就將占全球天然氣需求增量的一半以上。同時(shí)，國(guó)際能源署表示，全球天然氣供應(yīng)仍然緊張，地緣政治的不確定性增加了天然氣市場(chǎng)的波動(dòng)。目前來(lái)看，供需趨勢(shì)之間的平衡十分脆弱，考慮到地緣政治沖突不斷、上游設(shè)施運(yùn)行不穩(wěn)定、俄羅斯管道氣停供等因素，再疊加極端天氣和其他不確定因素，國(guó)際天然氣價(jià)格仍存在明顯的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。