中國商品期貨市場迎來了一場久違的狂歡。

這場由“反內卷”行情點燃的商品市場上漲，持續了近一個月，并在昨天和今天達到高潮。

7月22日，國內大宗商品市場迎來漲停潮。截至收盤，玻璃、純堿、焦煤、焦炭、工業硅、多晶硅六大品種主力合約均強勢封于漲停板。

7月23日，續了上一交易日和夜盤大漲行情，其中多晶硅期貨、焦煤期貨、焦炭期貨開盤再度上漲，多晶硅期貨主力合約早盤還一度漲停，盤中觸最高及5.3165元/噸，再創上市以來新高，工業硅期貨跟漲，截至午盤主力2509合約漲逾2%，逼近萬元關口；煤炭板塊中，焦煤期貨合約開盤漲停，截至午盤漲超9%，焦炭期貨漲幅逾2%。

尤其是多晶硅期貨，已經連續5周收漲，從近期底部30045元到今天最高53165元，不到一個月累計漲幅最高超過70%。

這股漲勢迅猛而普遍，很多人猜測，這是不是某種壓抑已久力量的集中釋放和反彈？

但從上漲持續時間長、幅度高看，技術面已不能簡單視作反彈，反而更像行情全面反轉。

如果將視野拉得更遠，這場波瀾壯闊的漲價潮絕非僅僅是單一行業政策調整的結果。它背后，是國家宏觀經濟調控思路的深刻轉變，是治理長期通貨緊縮壓力的一次關鍵部署，更可能預示著一個完整經濟周期的觸底與新一輪上升周期的開啟。

對于在過去一年多里飽受上游原材料價格暴跌和下游殘酷價格戰雙重夾擊的新能源產業而言，這場始于“反內卷”的漲價潮，意義尤為復雜和深遠。

多晶硅、工業硅、焦煤、碳酸鋰等上游原材料和核心材料價格的企穩回升，一方面將推高光伏組件和鋰電池的制造成本，但另一方面，它是否也意味著行業告別“越賣越虧”的怪圈，重回價值驅動的健康發展軌道？

回顧歷史，新能源產業最風光的時期，恰恰是原材料價格高企、行業需求旺盛的階段。那么，這一次，歷史會重演嗎？新能源的春天，是否真的伴隨著這場漲價潮悄然而至？

圖說：7月以來大宗商品漲幅榜（截至7月22日）

來源：一德期貨

這一次，市場覺察到了不一樣。因為《人民日報》和《求是》雜志，兩份重量級媒體，接連刊出相關文章，積極引導社會對“反內卷”的關注，直接指出這次惡性低價競爭的要害，是一些地方的招商引資存在不公平現象。

在中央定調的同時，光伏、鋰電和新能源車領域也掀起了轟轟烈烈的“反內卷”運動，并在各行業協會推動下，將“反內卷”落實到了實際行動上。

7月16日，國務院常務會議專門聽取了規范新能源汽車產業競爭秩序情況的匯報。并針對該產業領域出現的各種非理性競爭現象提出了三點硬性要求。

組合拳下來后，效果很快顯現，受反內卷政策驅動及供需調整影響，硅料、硅片、電池片、組件均呈現不同幅度提價，光伏產業鏈價格全線上漲。

碳酸鋰價格已較6月低位回升了1萬元以上；新能源汽車方面已有車企緊急“叫停”價格戰啟用新購車政策。

圖說：碳酸鋰主力期貨合約價格走勢

來源：萬得

這波漲價，從6月底持續到現在，市場終于在7月22日迎來爆發。

這一次更大爆發的直接導火索，起因是煤炭行業的供給側調控。根據近期印發的《關于組織開展煤礦生產情況核查促進煤炭供應平穩有序的通知》，此次核查行動覆蓋了山西、內蒙古、陜西等八個主產區，這些地區的煤炭產量占全國總量的90%以上 。

核查的核心內容直指“超能力生產”，一旦發現單月超產10%，涉事煤礦將被“責令停產整改” 。

這一政策的威力在于其精準性和威懾力。它并非簡單地關閉落后產能，而是將矛頭對準了那些在實際生產中超出核定能力的“先進產能”，這顯然是調控方式的轉變，即從“去產能”轉向“控產量”。

煤炭領域的調控，有人認為是“反內卷”向更深層和更廣范圍擴展。但其影響迅速超越了行業本身，演變為一場系統性的價格重估。

因為對中國來說，煤炭是工業的糧食，其價格的上漲意味著發電成本、冶煉成本、化工生產成本的全面抬升。

期貨市場作為最敏感的“晴雨表”，迅速對供給收縮的預期做出了最激烈的反應。焦煤、焦炭價格的漲停，正是對未來煤炭供應偏緊、價格中樞將系統性抬升的直接定價。

除了政策引導之外，期貨市場的情緒傳導也很明顯。

這次起因于新能源的反內卷，沒想到突然向煤炭、鋼鐵、生豬這樣的傳統產業蔓延。

煤炭行業的“反內卷”政策，讓深陷于其他行業價格戰泥潭的投資者看到了希望。無論是光伏產業（多晶硅）、新能源電池產業（碳酸鋰），還是其他基礎原材料領域，過去幾年都經歷了慘烈的產能過剩和“內卷式”競爭。

市場普遍預期，政府既然能在煤炭這個基礎能源領域出手整治，那么也有可能將這種“反內卷”、“保價值”的調控思路，復制到其他戰略性重要且同樣“內卷”嚴重的行業。

這是一種對政府將出手重塑產業秩序、引導價格回歸價值的強烈預期和“政策聯想”。

對于新能源產業來說，上游原材料的漲價潮無疑是一把“雙刃劍”。它在短期內帶來了成本壓力，但從更長遠和更深刻的層面看，這或許是引領行業走出“內卷”泥潭，重塑健康價值鏈，迎來真正春天的必要陣痛。

多晶硅和碳酸鋰是光伏和鋰電池產業鏈中成本占比最高的環節。其價格的上漲，將直接傳導至中下游的電池片、光伏組件、儲能系統和新能源汽車，擠壓這些環節本已微薄的利潤空間。

特別是對于那些在上一輪價格戰中依靠低價走量、缺乏品牌和技術溢價的二三線廠商，這輪成本沖擊可能是致命的。

然而，一個健康的產業，其利潤分配應當是相對均衡的。在過去一年的“內卷”中，上游硅料、鋰鹽企業虧損嚴重，而下游組件和電池廠雖然出貨量大，但同樣增收不增利，整個產業鏈的價值都在被摧毀。

上游價格的合理回升，首先是修復了產業鏈最前端的造血能力，這是整個生態得以存續的基礎。只有當上游有合理的利潤進行技術研發和產能更新，下游才能獲得更優質、更穩定的材料供應。

從歷史上看，光伏和鋰電行業最“風光”、發展最迅猛的時期，恰恰是2021年至2022年，那也正是多晶硅和碳酸鋰價格高歌猛進、屢創新高的時期。

比如碳酸鋰價格，2020-2021年，碳酸鋰價格從5萬元/噸上漲至50萬元/噸，鋰電池成本增加約20%，但新能源汽車銷量從2020年的550萬輛增長至2021年的650萬輛。

這種“高價”與“高光”并存現象背后，也有一定的經濟學邏輯：

一是原材料價格高企，本質上是終端市場需求極度旺盛的貨幣化體現。強大的需求足以消化掉上游成本的上漲。價格信號反映的是行業的景氣度，而非衰退。

二是價格上漲提高了行業的進入門檻，并加速了落后或低效產能的出清。只有那些擁有技術優勢、成本控制能力、穩定供應鏈和強大品牌力的頭部企業，才能在這種環境中生存并壯大。漲價，實際上是市場進行優勝劣汰、優化資源配置的有效機制。

三是利潤向上游集中，使得硅料企業有充足的資金進行技術迭代（如從多晶到單晶，再到N型）和產能擴張，保障了未來的優質供給。而下游龍頭企業則通過規模效應、技術領先和一體化布局來對沖成本壓力，并憑借品牌力將部分成本轉移給終端客戶。

整個產業的“蛋糕”在做大，即使利潤率有所波動，但營收和利潤總額仍在高速增長。

綜合來看，我們有理由相信，這場始于上游的漲價潮，對新能源產業而言是“利大于弊”。它標志著以“低價換市場”的野蠻生長階段的結束，以及以“價值和技術”為核心的理性發展階段的開啟。

短期內，企業會經歷成本陣痛和利潤重分配，但長期看，一個價格合理、競爭有序、能夠持續創新的市場環境，才是孕育新能源“春天”的土壤。

我們期待，新能源產業的又一個春天，正在到來。