2023年，光伏行業規模快速增長，同時，光伏產業鏈價格下跌貫穿全年。中國光伏行業協會的數據顯示，去年，多晶硅產量達到143萬噸，增長率高達67%；硅片產量為622GW，同比增長67.5%；電池片產量達到545GW，增長率為64.9%；組件產量則達到500GW，增長率高達69.3%。而組件中標價格年底較年初下跌超過40%，跌破1元/W。

出口方面，2023年光伏產品出口量增價減，硅片、電池片和光伏組件的出口量分別達到70.3GW、39.3GW和211.7GW，同比增長分別為93.6%、65.5%和37.9%，去年，光伏組件出口總額484.8億美元，同比下降5.4%。

在量增價跌的背景下，A股光伏設備上市公司業績多數錄得增長。截至目前，43家已發布2023年年報的公司中，34家營業收入同比增長，27家凈利潤同比增長。

帝科股份營業收入同比增長155%，凈利潤同比增長2336.5%，中信博、上能電氣、陽光電源等多家光伏設備公司凈利潤大幅增長。不過，光伏產業鏈價格持續走低，對部分公司影響較大，如TCL中環凈利潤同比下滑49.9%，華民股份、航天機電、大全能源等，凈利潤大幅下滑。

業績分化，晶科能源、陽光電源等高速增長

2023年，硅料、硅片、電池片和組件環節都經歷了大幅度的擴產，無論是行業內玩家，還是跨界而來的新玩家都在大舉的擴產。2021年、2022年供求平衡的局面被打破，全產業鏈產品價格松動，引發行業激烈競爭，有些企業開始壓價，搶占市場。有企業憑借先進技術、布局全產業鏈，以及搶先“以價換量”，實現業績大增。

P型電池轉換效率已近理論極限，N型TOPCon技術的成本優勢逐次展現，晶科、天合、隆基、晶澳、阿特斯等老牌企業展開新一輪基于技術變迭，這些公司在本輪競爭中獲得優勢。

近日，晶科能源披露2023年年報，公司營業收入在上市以來首次突破千億元大關。

據數據顯示，晶科能源2023年實現營業收入1186.82億元，同比增長43.55%，歸母凈利潤74.4億元，同比增長153.2%，公司毛利率14.04%，銷售凈利率6.72%，較前幾年小幅提升。

該公司稱，收入和凈利潤的增長主要得益于組件出貨量的增加和N型產品占比提升。2023年公司光伏組件出貨78.52GW，InfoLink Consulting排名行業第一，其中N型組件出貨48.41GW，占比約62%。

晶科能源在年報中表示，2024年年底公司N型電池平均量產效率提升至26.5%，全年預計達成100GW—110GW的年度出貨量目標，其中N型出貨占比接近90%。

陽光電源在4月22日披露2023年年報，公司營業收入722.51億元，同比增長79.47%，凈利潤同比增幅達162.69%。公司銷售毛利率和銷售凈利率同業得到提升，分別為30.36%、13.3%。

該公司稱，公司在市場和研發上縱深發力，持續推進產品和服務全覆蓋戰略，光伏逆變器、儲能系統、新能源投資開發等核心業務均實現高速增長。

由于行業特點，雖然兩家頭部企業業績均大幅增長，但應收賬款和存貨高企，兩家公司應收賬款、存貨均超過200億。其他企業，存貨及應收賬款亦偏高，例如上能電氣營業收入49.33億，而其應收賬款20.91億，存貨13.32億。

帝科股份2023年營收及利潤增長迅速，該公司稱，受益于全球光伏市場的強勁需求以及N型電池的快速產業化，帝科股份實現營業收入96.03億元，同比增長154.94%，凈利潤3.86億元，同比實現扭虧。不過這份年報引來深交所的問詢，由于帝科股份貨幣資金相對充足，卻借入大額有息負債，資產負債率連續三年上升，深交所問詢，公司財務經營是否穩健，并要求公司充分揭示風險。

產業鏈價格波動，一季度光伏企業業績承壓

幾家歡喜幾家愁，在部分公司業績該增長的同時，一部分光伏企業利潤大幅下滑，甚至錄得虧損，多數虧損及業績下滑企業主因是，存貨減值、產業鏈價格波動。

TCL中環發布2023年報，公司實現營業收入591億元，同比減少11.74%；歸母凈利潤34.16億元，同比減少49.90%。去年前三個季度，TCL中環歸母凈利為65.8億，結果第四季度一個季度，就虧掉27.72億。

公司在年報中解釋，業績下滑是“受光伏產品價格快速下滑、及參股公司股權和金融資產大幅計提的影響”。2023年該公司存貨減值影響利潤總額-19.9億元，長期股權投資減值影響利潤總額-10.13億元，合同資產減值損失影響利潤總額-855.70萬元。

近日，華民股份發布2023年報，雖然營收增長，但凈利潤大幅下滑，虧損幅度擴大。公司實現營業總收入11.75億元，同比增長367.71%；歸母凈利潤虧損1.98億元，上年同期虧損3523.16萬元。

該公司稱，公司光伏產業產能爬坡，疊加產業鏈價格大幅波動并持續走低的影響，公司整體盈利能力承壓。

2023年，光伏設備企業業績多數保持增長，但今年一季度，由于競爭加劇，在已經發布一季度業績的23家中，僅僅9家凈利潤增長。

天合光能僅在2023年業績報喜，2024年一季度業績急轉而下。TCL中環在2023年業績大降后，2024年一季度業績更是由盈轉虧。

根據TCL中環2024年一季報數據，公司實現營業收入99.33億元，同比減少43.62%；歸母凈利潤虧損8.80億元，同比減少139.05%；扣非歸母凈利潤虧損10.38億元，同比盈轉虧。在TCL中環看來，整個行業產能過剩已導致產業發展環境發生了根本性改變。

4月25日，天合光能發布財報顯示，2023年實現營業收入1133.92億元，同比增長33.32%；實現歸母凈利潤55.31億元，同比增長50.26%。2024年第一季度公司營業收入182.56億元，同比下降14.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.16億元，同比下降70.83%。

華寶證券研報認為，2023年，中國光伏產業經歷了顯著的價格調整，從上游的硅料、硅片到下游的電池片和組件，各類光伏產品的價格相較于年初水平均出現了明顯的下滑，目前價格已接近底部，行業正處于去庫周期。

對于未來發展，東興證券認為，海外國家推進本土化戰略，全球競爭加劇，同時，各環節產能走向過剩，刺激行業需求向好的同時，也將使產業內企業激烈競爭，進行現金成本的比拼。預計至2024年，中國國內硅片、電池片和光伏組件的產能均將超過1TW，光伏行業各環節的產能規劃都進入過剩階段。即使考慮名義產能的統計中含有部分無效、落后產能，預計主產業鏈的產能供給能力仍將大幅大于行業需求。