一份看似宣告舊時代落幕的成績單，正擺在全球汽車與能源行業(yè)的案頭。

2025年上半年，全球動力電池市場的格局愈發(fā)清晰。曾經(jīng)的行業(yè)霸主——日韓電池領(lǐng)域的四大企業(yè)LG新能源、SKOn、三星SDI、松下，正經(jīng)歷一場前所未有的“失速”。

LG新能源市占率跌破10%，三星SDI甚至出現(xiàn)負增長。韓國三大電池制造商的合計市場份額驟降至不到17%。

哪怕剔除龐大的中國市場，韓國三家企業(yè)在海外市場的合計份額也同比大幅下降了近10個百分點。而同期寧德時代一家便占據(jù)超過30%的份額。

這一變化反映出：日韓企業(yè)的增長停滯是全球性的，一場深刻挑戰(zhàn)正在發(fā)生。

日韓電池產(chǎn)業(yè)已然日薄西山？答案或許遠比數(shù)據(jù)所顯示的更為復(fù)雜。

撥開份額下滑的迷霧，日韓電池最新財報實際上顯示出另一幅圖景：盈利修復(fù)。

在此基礎(chǔ)上，對于日韓電池產(chǎn)業(yè)的關(guān)注核心，或許不該再沉溺于對手失守全球份額，而是轉(zhuǎn)向如何在增量、新興市場中，搶占那些決定未來勝負的高價值“飛地”。

持續(xù)失守的份額

日韓電池企業(yè)的全球增長已陷入停滯。

2025年上半年數(shù)據(jù)顯示，LG新能源雖依舊位列全球第三，但其裝車量未能突破50GWh，市場份額已跌破10%，同比增速僅為4%左右，遠低于行業(yè)平均水平。

SKOn與松下維持在10%左右的微弱增速，但市占率均不及4%，位列第五和第六。三星SDI的裝機量甚至出現(xiàn)了同比負增長，市占率滑落至3.5%以下，排名第八。

一個無法忽視的事實是，這四家企業(yè)的市場份額均較去年同期下滑。其中，韓國三大電池制造商（LG新能源、SKOn、三星SDI）的合計市場份額，已從一年前的約23%驟降至16%。

即便是剔除龐大的中國市場后，日韓企業(yè)的頹勢依然明顯。2025年上半年，韓國三家企業(yè)在非中國市場的合計份額降至不足40%，同比大幅下降了8個百分點。

以上數(shù)據(jù)清晰地表明，日韓電池企業(yè)困境是全球性的，并且正在被中國競爭對手迅速拉開差距。

日韓電池份額下滑背后，是全球汽車市場重心在新舊能源交替之際業(yè)已發(fā)生的轉(zhuǎn)移。

2025年上半年，中國貢獻了全球超過60%的電動汽車銷量，同比增速則接近40%。

與此同時，作為日韓電池企業(yè)戰(zhàn)略重鎮(zhèn)的北美市場卻出現(xiàn)減速。數(shù)據(jù)顯示，今年1月至5月，美國市場的電池裝機量僅增長7%，其中5月份甚至出現(xiàn)了8%的同比萎縮。這種放緩直接沖擊了高度依賴該市場的日韓電池廠。

歐洲市場雖然有所復(fù)蘇，德國和英國在2025年前五個月的電池裝機量分別增長了52%和40%，但整體增速已不復(fù)此前燃油車時代的強勁。

日韓電池企業(yè)的顯性困境，根植于它們的歷史。其市場命脈與傳統(tǒng)汽車工業(yè)的巨人們——通用、福特、大眾、寶馬、豐田、現(xiàn)代等歐美、日韓制造商——緊密相連。

因此，日韓電池企業(yè)的發(fā)展，便受制于這些傳統(tǒng)車企漫長審慎的產(chǎn)品開發(fā)周期，以及相對緩慢保守的電動化轉(zhuǎn)型節(jié)奏。

當新能源汽車市場由追求速度和成本效益的中國企業(yè)主導時，日韓廠商既有模式顯得力不從心，構(gòu)成了其核心的結(jié)構(gòu)性弱點。

份額還要下滑多久？地緣政治因素下，日趨復(fù)雜多變的全球市場趨勢與能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏，又將多大程度攪動動力電池的競爭格局？對于全球局勢的關(guān)注需要持續(xù)追問這些問題。

自我造血與盈利修復(fù)

在市場份額的陰霾之下，日韓電池企業(yè)的最新財報卻透露出積極信號。

LG新能源2025年第二季度的業(yè)績極具代表性。在收入環(huán)比下降11.2%的情況下，其營業(yè)利潤卻環(huán)比增長31.4%，營業(yè)利潤率達到8.8%，較去年同期上漲超過5個百分點。

一個至關(guān)重要的信號是，即使不包括高達4908億韓元、由美國拜登政府時期IRA所提供的先進制造業(yè)生產(chǎn)稅收抵免（AMPC），公司依然實現(xiàn)了營業(yè)盈利。這表明其基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的盈利能力正在顯著改善。

LG新能源本季度的盈利增長并非單純依賴外部激勵，而是來自自身在北美市場的提前布局與技術(shù)能力的有效釋放。

隨著其密歇根州首座LFP電池工廠順利投產(chǎn)，LG新能源北美產(chǎn)能進一步釋放，有效支撐了毛利率提升。該工廠預(yù)計到年底將形成17GWh產(chǎn)能。

通過將資源聚焦于儲能與高效能動力電池產(chǎn)線，公司顯著削減了低利用率產(chǎn)線帶來的成本壓力。

SKOn同樣迎來了轉(zhuǎn)折點。其二季度營業(yè)虧損大幅收窄至664億韓元。如果從整合后的實體來看，其甚至實現(xiàn)了609億韓元的盈利，這是其首次錄得季度盈利。

得益于創(chuàng)下新高的2734億韓元AMPC補貼，以及其美國工廠利用率在第二季度提升至接近100%，外部評級機構(gòu)認為公司出現(xiàn)“觸底反彈”的跡象。

在北美市場，主要客戶現(xiàn)代汽車集團電動車銷量增長，推動SKOn美國工廠的產(chǎn)能利用率大幅提升。

松下的核心動力電池業(yè)務(wù)因原材料價格下降導致售價聯(lián)動下調(diào)，收入減少。但其以數(shù)據(jù)中心為核心的工商業(yè)及戶用儲能業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁，驅(qū)動公司依舊實現(xiàn)了收入和利潤的雙增長。

公司在北美的運營執(zhí)行力依然強勁，一季度電池產(chǎn)量達到10.1GWh，同比增長約1.4GWh。

其高管在電話會議上還表示，松下在堪薩斯工廠引進新技術(shù)使電池容量提高了5%，預(yù)計26財年北美動力電池銷售額將超過25財年，但增速可能放緩。

相比之下，三星SDI表現(xiàn)最弱，其電池業(yè)務(wù)收入同比下降23.5%，營業(yè)利潤出現(xiàn)虧損但虧損額同比收窄。

下降主要源于其核心客戶寶馬、奧迪的需求放緩、以及其客戶Rivian開始采用其他供應(yīng)商的LFP電池。而利潤修復(fù)主要由于小型電池業(yè)務(wù)部門盈利能力的改善。

接下來，三星SDI的擴張重心是其與Stellantis在美國的合資企業(yè)StarPlusEnergy，目前正致力于提高其運營效率。此外，它還與通用汽車建立了合資電池企業(yè)，目標是2027年實現(xiàn)量產(chǎn)。

希望與困境交織，正迫使日韓電池企業(yè)瞄準高端市場，進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

當前盈利能力的修復(fù)，為日韓企業(yè)提供了寶貴的喘息空間和戰(zhàn)略調(diào)整的資本，使其得以將目光從單純的份額防御，轉(zhuǎn)向更高價值的未來戰(zhàn)場。

再定位：爭奪未來的增量空間

在美國這片電動汽車滲透率不足10%的土地上，已經(jīng)有2家日韓電池企業(yè)實現(xiàn)了分別實現(xiàn)了剔除補貼后的盈利、以及現(xiàn)有產(chǎn)能的滿產(chǎn)。

這顯示出硬幣的另一面：其歷史上與歐美及日本傳統(tǒng)汽車制造商的深度綁定，可以是一個“增長緩慢”的弱點，也可以是一個擁有高客戶黏性、可預(yù)測訂單的堅實基本盤與“護城河優(yōu)勢”。

在2025年最新的財報電話會議上，一個有趣的共識浮現(xiàn)：所有四家日韓企業(yè)都將儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)，尤其是與AI數(shù)據(jù)中心相關(guān)的儲能，列為了核心增長領(lǐng)域。

在EV市場增長放緩的背景下，儲能正以驚人的速度崛起。2025年上半年，全球儲能系統(tǒng)部署增速全面超越EV市場。其背后是兩大核心驅(qū)動：可再生能源擴張帶來的調(diào)峰需求，以及AI數(shù)據(jù)中心對高功率、高密度備用電源的迫切需求。

數(shù)據(jù)顯示，到2030年，全球數(shù)據(jù)中心的電力需求將比2023年增長165%僅在美國就需新增超50GW的容量。有智庫指出，當前形勢下，美國未來將鼓勵的產(chǎn)業(yè)發(fā)展重心，不會是去介入中國已經(jīng)形成規(guī)模優(yōu)勢的市場，而是在還沒有決出勝負的、更高價值量的市場去尋求突破，例如人工智能，等等。

同時，儲能業(yè)務(wù)不僅增長迅猛，其盈利能力也更為可觀。國內(nèi)多家頭部電池廠的儲能業(yè)務(wù)毛利率要高于其動力電池業(yè)務(wù)。

此背景下，在一期產(chǎn)能投產(chǎn)、2026年底將實現(xiàn)30GWh產(chǎn)能的雙重支撐下，LG新能源已和特斯拉簽署價值43億美元的LFP儲能電池供應(yīng)大單。

三星SDI將于2025年四季度在美國生產(chǎn)ESS電池，認為AI將驅(qū)動業(yè)務(wù)快速增長。

松下的利潤增長已受益于數(shù)據(jù)中心儲能；SKOn也預(yù)告將有儲能訂單公布。

與此同時，盡管LFP電池在中國市場勢如破竹、全球市場滲透亦邁過50%，但這并非故事的全部。在高端電動汽車市場，高鎳三元電池依然是性能首選。

而就在不遠的未來，大圓柱和固態(tài)電池等技術(shù)路線，本質(zhì)上仍是三元體系的延伸和演進。這正是日韓企業(yè)在技術(shù)和產(chǎn)能上的傳統(tǒng)優(yōu)勢區(qū)。

LG新能源已經(jīng)斬獲了來自全球市場多個大圓柱電池訂單。僅是今年，其不僅與奇瑞汽車簽署了為期6年、8GWh的46系大圓柱電池供貨協(xié)議，更從一家北美傳統(tǒng)汽車制造商處獲得了每年10GWh的大額訂單，顯示其技術(shù)已獲主流市場認可。

其在歐洲波蘭的46系大圓柱電池產(chǎn)線，7月剛與另外4個項目一起、獲得了來自歐盟合計8.52億歐元(約合人民幣超70億元)的資助金。

另值得注意的是，有韓國媒體報道，三星SDI計劃在其匈牙利工廠于2028年量產(chǎn)首款用于EV的4695圓柱電池，目標直指其歐洲戰(zhàn)略客戶——寶馬的下一代電動汽車平臺。這是寶馬首次引入除了三家中國電池企業(yè)之外的大圓柱電池供應(yīng)商。

這標志著，通過大圓柱電池深度綁定核心豪華品牌、搶占下一代高端車型制高點，同樣是日韓電池企業(yè)正在積極爭取的戰(zhàn)略目標。

而隨著億緯鋰能的匈牙利大圓柱工廠在2026年迎來首期投產(chǎn)，關(guān)于歐洲市場大圓柱份額的競爭將正式打響。

此外，三星SDI還于本周最新公布了其21700三元小圓柱電池，搭載于美國電動車新勢力Lucid Motors汽車上的測試結(jié)果：在硅基負極的支撐下，實現(xiàn)了超過1200公里的續(xù)航。

在更前沿的富鋰錳基、更節(jié)約制造成本的干法電極技術(shù)上，日韓電池企業(yè)也仍在持續(xù)投入，以確保在下一代技術(shù)競賽中手握關(guān)鍵籌碼。

如LG新能源正快速推動以富鋰錳基為主的新型正極材料體系的研發(fā)，追求在接近LFP成本水平的前提下，實現(xiàn)30%以上的能量密度提升。

公司計劃在2028年前將富鋰錳基應(yīng)用于核心汽車客戶的下一代平臺車型，并推出充電時間低于10分鐘的快充電池。

而就在今年，LG新能源計劃完成的是干法電極技術(shù)的量產(chǎn)評估。一旦干法電極在規(guī)模產(chǎn)線中應(yīng)用，LG新能源也將全新搭建起在電池制造領(lǐng)域的規(guī)模與成本優(yōu)勢。

盡管對固態(tài)電池的商業(yè)化路徑存在分歧——如松下高管稱其更適合“利基”產(chǎn)品，而豐田則承諾2027年交付——但毫無疑問，在前沿技術(shù)的持續(xù)投入是其維持長期競爭力的核心敘事。

被忽略的已有產(chǎn)能

2025年7月，松下位于美國堪薩斯州的新工廠正式啟動了2170圓柱電池的規(guī)模化生產(chǎn)。這座北美最大的動力電池工廠之一，規(guī)劃年產(chǎn)能約為32GWh。

據(jù)公司表示，一旦完全投入運營，它將與松下在內(nèi)華達州已運行的、年產(chǎn)能約41GWh的電池工廠協(xié)同，使其在美國本土的總年產(chǎn)能達到73GWh。松下已經(jīng)成為在美國布局動力電池產(chǎn)能最大的電池企業(yè)。

這個數(shù)字實際上引出了一個被市場普遍忽視的問題：在討論全球新能源競賽時，是否低估了日韓企業(yè)已在美國建成的龐大“產(chǎn)能護城河”？

一方面，市場可能忽略了此前IRA法案提供補貼的強力激勵下，對于日韓企業(yè)提前鎖定美國市場、搭建本土供應(yīng)鏈、擴張電池產(chǎn)能的窗口期意義。另一方面，從消費電池到動力電池，日韓的電池制造基地實際上已經(jīng)遍布全球。

在北美，SKOn通過與福特汽車成立的合資企業(yè)BlueOvalSK，深度扎根北美。其位于田納西州和肯塔基州的超級工廠將于2025年投產(chǎn)，為福特的旗艦電動車（如F-150Lightning）提供專屬的大規(guī)模電池供應(yīng)。

三星SDI則通過與Stellantis的合資企業(yè)StarPlusEnergy以及與通用汽車的新合資項目，在美國市場進行雙線布局，目標是到2027年實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。

LG新能源除了與通用汽車的合資工廠UltiumCells外，其自身的密歇根工廠也在靈活轉(zhuǎn)向，并積極進行產(chǎn)能擴張。

在更長遠的趨勢下，這些全球產(chǎn)能正被重新編織成一個地緣政治更安全、政策激勵更充分的本土供應(yīng)鏈閉環(huán)。

SKOn與EcoProBM及福特在加拿大魁北克合建正極材料工廠；松下則與RedwoodMaterials在電池回收、與Sila在硅負極、與NouveauMondeGraphite在石墨領(lǐng)域建立了關(guān)鍵合作。

以上在“友好地域”的垂直整合，旨在將供應(yīng)鏈風險降至最低，同時最大化政策紅利。

IRA之后，美國迎來特朗普2.0與后“對等關(guān)稅”時代。近期消息顯示，美國與歐盟、日本關(guān)于關(guān)稅的談判，最終都換來的是強制性的本土投資籌碼：如歐盟向美國支付6000億美元“非償還性投資”，以換取關(guān)稅從30%降至15%。

對日本汽車關(guān)稅降至15%背后，換來了日本在美國大規(guī)模投資5500億美元的承諾。

這意味著從宏觀趨勢來看，無論主動或被動，日韓電池企業(yè)，甚至到新能源產(chǎn)業(yè)鏈在美國本土的投資，或許只會多、不會少。

就在本周，兩家全球TOP5車企，美國通用與韓國現(xiàn)代，宣布聯(lián)手以降低開發(fā)成本、提高開發(fā)效率，未來3年內(nèi)將通過五款、總計80萬輛全新車型開啟向拉美等新興市場的滲透，以應(yīng)對中國新能源車企在該地區(qū)的強勢攻勢。其中便包括了至少一款電動車型。這便是以上觀點的有力證明之一。

延伸至歐洲，LGES在波蘭弗羅茨瓦夫運營著歐洲規(guī)模最大、也是最早的電動汽車電池生產(chǎn)基地。該工廠目前年產(chǎn)能為70GWh，并計劃到2025年擴大至115GWh。

這里生產(chǎn)的電池供應(yīng)給包括奧迪、寶馬、保時捷和大眾在內(nèi)的眾多歐洲主流車企。此外，該工廠還為歐洲的商用車（如與ICPT合作的電動巴士）和電網(wǎng)級儲能系統(tǒng)（如與波蘭PGE公司的合作）提供電池。

SK On與三星SDI在匈牙利合計擁有近90GWh的產(chǎn)能。

競爭的火焰還已經(jīng)蔓延至新興市場。

作為連續(xù)五年的全球汽車銷冠，豐田今年來密集落子東南亞汽車及供應(yīng)鏈布局，近期也新公布了在印尼和泰國生產(chǎn)電動汽車的計劃。而當中國動力電池的本地化電芯產(chǎn)能尚為零時，日韓企業(yè)早已深耕數(shù)十年，同樣擁有一定先發(fā)優(yōu)勢。

日韓企業(yè)在此地早已深耕多年：

LGES在東南亞的核心布局是與現(xiàn)代汽車集團在印尼卡拉旺合資建立的電池廠。該工廠是東南亞首個電動汽車電池廠，投資11億美元，年產(chǎn)能為10GWh，足以為超過15萬輛電動汽車提供動力，目前已經(jīng)投產(chǎn)。

三星SDI在馬來西亞芙蓉市擁有其重要的海外生產(chǎn)基地。公司于1991年在此成立了首個海外法人實體。

近期，三星SDI宣布投資1.7萬億韓元建設(shè)其在馬來西亞的第二座工廠，其第一座工廠從2024年開始大規(guī)模生產(chǎn)21700圓柱電池，已用于電動汽車、電動工具等多種應(yīng)用。

松下在東南亞的布局能力亦非常成熟，是該地區(qū)最早的投資者之一，其首家海外工廠于1972年在馬來西亞成立。如今，其生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)遍布馬來西亞、新加坡、印度尼西亞、泰國、越南和菲律賓，產(chǎn)品覆蓋從工業(yè)部件到電池。

結(jié)語：

與此同時，企業(yè)內(nèi)部的“化學反應(yīng)”也在發(fā)生。

7月30日，SK On宣布進一步吸收合并集團內(nèi)盈利能力強的潤滑油公司SK Enmove。

此舉將直接為SK On帶來1.7萬億韓元的資本擴充和8000億韓元的EBITDA改善，更旨在通過共享客戶群與交叉銷售，開拓新市場。這正是企業(yè)為應(yīng)對長期競爭而進行的深刻內(nèi)部重塑。

回到開篇的市占率數(shù)據(jù)，日韓企業(yè)的“失速”是無可辯駁的事實。然而，商業(yè)競爭并非線性的百米沖刺，而是一場多維度的漫長博弈。

無論是從產(chǎn)能，還是從技術(shù)來看，在逐漸過渡至以下一代動力電池為核心的未來市場競爭中，日韓依舊可能成為第一梯隊的核心玩家。它們正在主動或被動地脫離單一的規(guī)模競賽，將視線投向那些利潤更豐厚、壁壘更高、更具確定性的新戰(zhàn)場。

當中國電池企業(yè)海外產(chǎn)能布局受阻時，日韓企業(yè)的全球制造基地早已嚴陣以待。隨著它們的傳統(tǒng)汽車合作伙伴在全球范圍內(nèi)（尤其是在非中國市場）加速電動化，這些早已埋下的棋子，隨時可能發(fā)揮關(guān)鍵作用。

中國企業(yè)無疑贏得了電動化“上半場”的規(guī)模與成本之戰(zhàn)。但隨著戰(zhàn)場延伸至AI驅(qū)動的能源需求、下一代電池技術(shù)以及全球本土化的供應(yīng)鏈整合，同時也是擁有政策壁壘的區(qū)域市場，“下半場”的價值之戰(zhàn)，才剛剛拉開序幕。

輕視任何一個擁有深厚技術(shù)積累、龐大全球網(wǎng)絡(luò)和強大客戶基礎(chǔ)的對手，以及其在收縮戰(zhàn)線后，所積蓄和磨礪出的、更具穿透力的反擊力量，都可能是一個代價高昂的失誤。