2025 04/23

小綠人

來源：綠研所

ESG＝手段

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ESG報告挑戰美歐監管差異企業ESG應對

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摘要：ESG報告成企業“必答題”，面臨標準碎片化、政策多變、數據治理難等挑戰。美歐監管分化明顯：歐盟推進CSRD與CSDDD高標準但靈活調整，美國聯邦進展遲滯、州級立場分裂。企業需強化數據治理、風險量化與跨部門協同，借助技術工具提升合規效率，把握綠色轉型機遇。

引言

環境、社會和公司治理（ESG）報告正迅速從企業的“加分項”轉變為“必答題”，成為衡量企業可持續發展能力和長期價值的核心標尺。在全球范圍內，隨著投資者、監管機構、消費者乃至員工對企業透明度和責任擔當的期望日益提高，ESG信息披露經歷了從自愿到部分強制、覆蓋面不斷擴大的高速發展。

如今，絕大多數大型跨國企業和越來越多的中小企業都開始發布某種形式的可持續發展或ESG報告。然而，伴隨其重要性提升的是日趨復雜的實踐挑戰和監管環境。各國在ESG監管的路徑、速度和側重點上不盡相同，標準與框架仍在演變整合中。

本文旨在對當前企業在ESG報告實踐中面臨的主要挑戰進行梳理，剖析全球特別是美國和歐盟兩大關鍵市場的監管趨勢與差異，并據此提出企業應對策略建議，以期幫助企業在復雜的ESG浪潮中把握方向，化挑戰為機遇。

最后，我們強調：合規且高質量的ESG管理與披露，不僅是防范合規、聲譽及運營風險的關鍵手段，更是企業提升治理水平、優化資源配置、增強市場競爭力、最終創造長期商業價值的重要契機。

ESG報告面臨的主要挑戰

企業在真心想做好ESG報告、向大家展示自己在這方面努力的時候，往往會遇到幾個“攔路虎”。這些困難既有外部環境造成的，也有內部管理上的短板。咱們來捋一捋常見的幾個大難題：

挑戰一：標準太多，“聽誰的”成了難題

現在全球范圍內，指導企業怎么做ESG報告的“規矩”特別多，就像進了一鍋“字母湯”（比如 GRI, SASB, TCFD, ISSB, ESRS 等等，名字聽著就頭大）。麻煩的是，這些不同的標準“老師”，要求的“作業”內容和格式還不太一樣。有的關心這個指標，有的強調那個方面。企業為了讓各路“神仙”（比如投資者、客戶、評級機構）都滿意，可能得同時準備好幾份不同風格的“答卷”。這不僅讓報告看起來五花八門，不好相互比較，還大大增加了企業準備報告的工作量和成本。特別是那些跨國公司，在不同國家還得遵守當地的“土規定”，更是頭疼。

挑戰二：政策“變臉”快，跟不上節奏

關于ESG的法律法規，現在變化速度太快了，真是“政策像月亮，初一十五不一樣”。可能幾年前還是鼓勵你自愿披露的信息（比如氣候變化影響、供應鏈上的人權情況），一轉眼就變成了“必須報告”的強制要求。而且，不同國家或地區的規定還不一樣，甚至可能相互“打架”。這就好比你在高速公路上開車，路牌一會兒一變，導航系統也隨時可能更新，你得時刻瞪大眼睛盯著，隨時準備調整方向盤，還得打聽清楚各地的“交通規則”。這對負責合規的團隊來說，要求太高了，得投入大量精力去追蹤、學習、調整。

挑戰三：ESG數據“家底”難摸清，又散又亂

做報告得有數據支撐，但ESG數據跟咱們熟悉的財務數據比起來，那真是“一個天上，一個地下”。財務數據有成熟的會計準則、審計流程，相對規范。可ESG數據呢？

來源太散： 排放量在生產部，用電量在后勤部，員工福利在人事部，供應鏈信息在采購部……數據散落在公司各個角落，想收齊就得跑斷腿。
質量難保： 很多企業一開始都是靠人工、用Excel表來統計，口徑不統一、手誤算錯、數據丟失是常有的事，報上去的數據自己心里都沒底。
歷史缺失： 很多ESG指標是近些年才開始關注的（比如范圍三排放、生物多樣性），缺乏長期的歷史數據積累，想分析個趨勢、定個減排目標都缺少參照。

所以，想做出一份靠譜的ESG報告，前提就得下大力氣把這些散亂的數據給“規整”好，建立一套從收集、核算到審核的嚴格流程，確保數據真實、準確、能比較。

挑戰四：環境社會風險，算不清“值多少錢”

大家都知道，像氣候變化帶來的極端天氣、環保不達標被罰款、供應鏈上出現勞工問題、公司治理出紕漏等等，這些都可能給企業帶來風險。但這些風險到底有多大？具體會造成多少錢的損失？這筆賬特別難算清楚。不像貸款收不回來這種直接的財務風險，ESG風險往往影響是長期的、間接的，而且很多因素（比如公司聲譽受損、員工士氣低落）很難直接用錢來衡量。

這就導致很多時候，雖然大家知道有風險，但在做投資決策、制定戰略時，這些風險因為“算不清”，就被打折扣甚至忽略了。怎么把這些“軟”風險變成能讓老板、董事會看得懂、用得上的“硬”數據，是現在大家都在努力解決的難題。

挑戰五：“搞環保的”和“管錢的”沒聊到一塊兒去

雖然道理上都明白ESG對公司長遠發展挺重要，但在很多公司內部，負責ESG工作的部門（比如可持續發展部、環保部）和掌握核心資源、負責經營決策的部門（比如財務部、戰略部、業務部）往往還是“各管一攤”，沒能真正“心往一處想，勁往一處使”。結果常常是：ESG目標定得挺好，但沒落到具體的預算和考核里；ESG報告洋洋灑灑寫了不少，但跟財務報表對不上，投資者看不明白ESG到底怎么影響了公司的錢袋子。這種“兩張皮”現象，讓ESG工作顯得有點像“錦上添花”而不是“戰略必需”，價值也大打折扣。所以，讓“搞環保的”和“管錢的”真正坐下來一起規劃、一起執行、一起考核，把ESG融入到公司經營的血液里，這事兒特別關鍵，也是提升ESG管理水平的必經之路。

主要監管趨勢

在全球范圍內，ESG監管正呈現加速發展、日趨嚴格的總體態勢，但不同國家和地區的路徑、節奏與側重點存在顯著差異。其中，美國和歐盟作為全球兩大主要經濟體和規則制定者，其監管動向尤為關鍵，并展現出不同的特點。

美國：聯邦層面放緩與州級層面分化，“反ESG”浪潮值得關注

近年來，美國的ESG監管格局呈現出聯邦層面相對遲滯、州級層面顯著分化的復雜局面。在聯邦層面，盡管美國證券交易委員會（SEC）曾在2022年前后積極醞釀氣候信息披露新規，但進入2025年后，受政治環境變化、業界反對及法律訴訟挑戰等多重因素影響，該規則的推進明顯放緩甚至遭遇“暫停”，最終版本的內容、范圍和實施時間表充滿了不確定性。

這反映出聯邦政府層面推動統一、強制性ESG監管的動力有所減弱。 與聯邦層面的猶豫不決形成鮮明對比的是，美國各州在ESG議題上的立場和行動日益分化，帶有強烈的黨派色彩。

一方面，以加利福尼亞州為代表的一些傾向于積極應對氣候變化、推動可持續發展的州（多由民主黨主導），繼續通過地方立法強化ESG信息披露要求。加州在2023年率先通過了要求大型企業披露溫室氣體排放和氣候相關風險的法案，其后紐約州、科羅拉多州等也跟進提出了類似的氣候信息強制披露提案（2025年）。這些州的行動旨在填補聯邦監管的空白，滿足本地投資者和公眾對企業氣候透明度的需求，并維護其在綠色發展領域的領先地位。有24個州甚至重申將遵守《巴黎協定》的減排承諾，展現了地方層面堅持氣候行動的決心。

圖：美國已有21個州通過立法限制金融機構的ESG實踐

圖例說明：

紅色實填：反ESG投資法（Anti-ESG Investing Law）

灰色斜線：合同限制（Contracting Restriction）

黃色圓點：反抵制法（Anti-Boycott）

藍色三角形：反歧視法（Anti-Discrimination）

注：俄克拉荷馬州的法律已于2024年被法院阻止執行；

德克薩斯州的法律目前正在面臨法律挑戰，尚未生效。

另一方面，一股強勁的 “反ESG”浪潮正在由共和黨主導的多個州興起。這些州認為，將ESG因素（尤其是環境和社會因素）納入投資決策或商業運營可能違背受托人僅考慮財務回報的責任，或是對化石能源等本地支柱產業的歧視。

例如，懷俄明州在2025年初提出法案，明確禁止州政府在管理公共資金時采用ESG標準，即使這樣做可能導致投資收益降低。德克薩斯、佛羅里達等州此前已立法，限制州公共基金與那些對化石能源投資采取限制政策的金融機構合作。俄亥俄州則在2024年底立法禁止州養老基金在投資決策中考慮非財務性的ESG因素。

這股“反ESG”力量通過立法、行政命令、公開批評等多種方式，試圖抵制和扭轉ESG投資和管理理念在美國部分地區的影響力。這種聯邦與州、州與州之間的巨大分歧和對立，使得美國整體的ESG監管環境變得異常復雜和割裂。在美國運營的企業，特別是跨州經營的大型企業，需要同時應對可能截然不同的監管要求和政治壓力，制定高度差異化的合規與溝通策略。

歐盟：高標準推進與務實調整并存 (CSRD & CSDDD)

相較于美國的分裂態勢，歐盟在ESG監管方面展現出更為統一、系統和雄心勃勃的戰略。通過《歐洲綠色協議》的頂層設計，歐盟近年來推出了一系列旨在全面提升企業可持續發展透明度和責任的重量級法規，其中最具代表性的是 《企業可持續報告指令》（CSRD）和《企業可持續盡職調查指令》（CSDDD，又稱CS3D）。這些法規不僅標準嚴苛、覆蓋廣泛，而且具有域外效力，對全球供應鏈產生深遠影響。然而，在強力推進的同時，歐盟監管機構也展現出一定的務實性，針對企業界的反饋和現實困難，對法規的具體實施細節進行了調整和優化。

CSRD的推進與調整

CSRD已于2024年起逐步生效，它要求在歐盟運營的大型企業及符合特定條件的非歐盟母公司的子公司，必須按照統一的歐洲可持續報告標準（ESRS）披露詳盡的ESG信息。ESRS基于“雙重重要性”原則（即同時考慮對企業財務的影響和企業對環境社會的影響），涵蓋了環境、社會、治理三大支柱下的廣泛議題，披露要求遠超以往。

CSRD預計將使歐盟受強制報告約束的企業數量從之前的約1萬家激增至約5萬家。面對如此大幅度的變革帶來的合規挑戰（如數據收集難度大、報告成本高等），歐盟委員會在2025年初提出了包含在“綜合方案（Omnibus）”中的修正提案，對CSRD的適用要求進行了顯著調整。

據報道，該提案若獲通過，可能將強制報告的門檻大幅提高（例如，可能僅保留員工數超1000人且營業額超5億歐元的大型企業），預計約80%原被納入CSRD范圍的企業（主要是中型企業）將被暫時豁免。

此外，歐盟還提議將部分類型企業的首次報告時間推遲兩年（例如，原定2025、2026財年開始報告的企業可延至2027、2028年）。這些調整一旦最終確認，無疑將大大緩解眾多企業的燃眉之急，體現了歐盟在推行高標準監管時的審慎和靈活性，意在確保政策的可行性和平穩過渡。

CSDDD的立法進展與預期

CSDDD旨在建立一套強制性的盡職調查框架，要求大型企業對其自身運營及其整個價值鏈（包括供應商和下游客戶）中的潛在和實際的負面人權和環境影響進行識別、預防、減輕和說明。該指令一旦實施，將對企業的供應鏈管理、采購政策、商業關系乃至業務模式產生革命性影響，例如可能要求企業設定與其氣候目標一致的供應鏈減排計劃。

由于其內容的復雜性和牽涉利益的廣泛性，CSDDD的立法進程相較CSRD更為波折。截至2025年4月，CSDDD仍在歐盟立法機構的最終審議和博弈中。有跡象表明，為了爭取足夠支持以通過立法，最終版本的CSDDD可能會在適用企業范圍（例如，可能僅限于全球員工超1000人、凈營業額超4.5億歐元的最大型企業）、具體義務的嚴格程度以及實施時間表（例如，強制要求可能從原計劃的2027年推遲至2028年或之后開始分階段實施）等方面做出妥協。

盡管如此，其核心原則——即強化企業對其價值鏈可持續性風險的法律責任——預計將得以保留。未來，大型跨國公司必須建立或強化其人權和環境盡職調查體系，以滿足這一即將到來的新法規要求。

綜上所述，歐盟的ESG監管呈現出“高目標、硬約束、但有彈性”的特點。它不僅在規則制定上引領全球，也通過供應鏈效應對全球企業產生廣泛影響。對于所有在歐盟有重要業務往來或希望進入歐盟市場的企業而言，密切跟蹤并積極適應歐盟ESG監管的最新動態和要求，已成為一項無法回避的戰略必修課。

企業應對建議

面對日益復雜的ESG報告挑戰和持續演變的全球監管環境，企業不應僅僅視其為合規負擔，而應將其作為提升內部管理、識別新興風險、發掘增長機遇、塑造可持續競爭力的契機。以下是幾點關鍵的應對建議：

加強ESG數據治理，筑牢信息基礎

高質量的數據是ESG管理和報告的基石。企業應建立健全的ESG數據治理體系：明確各項關鍵ESG指標的定義、核算邊界、數據來源及責任部門；打通內部信息系統（如ERP、HRM、EMS等），盡可能實現數據的自動化采集、匯總與管理；建立嚴格的數據質量控制與校驗流程，包括內部審計和引入第三方鑒證，確保數據的準確性、一致性、可比性和可靠性。實現“一套高質量數據，支持多種報告和決策用途”。

完善ESG風險識別、評估與整合

將ESG因素系統性地納入企業現有的全面風險管理框架。定期組織跨部門團隊（包括風險、戰略、運營、財務、法務、可持續發展等）識別和評估與自身業務相關的重大ESG風險（如氣候物理與轉型風險、供應鏈中斷風險、合規風險、聲譽風險等）。

積極探索和應用適合自身的風險量化方法，即使難以完全精確，也要嘗試使用定性與定量相結合的方式（如情景分析、壓力測試、內部碳定價、風險矩陣等）來評估其潛在影響。關鍵在于將ESG風險評估結果有效傳遞給管理層和董事會，并融入到戰略規劃、投資決策和日常運營管理中。

設定明確、相關的ESG關鍵績效指標（KPI）

根據自身的行業特點、商業模式、戰略重點以及利益相關方的核心關切，識別并設定一套清晰、可衡量、可實現、相關性強且有時限（SMART原則）的ESG KPI。

這些KPI應與企業的核心業務目標和財務表現相聯系，例如單位產品碳排放強度、可再生能源使用比例、員工滿意度與流失率、供應鏈可持續審核覆蓋率、綠色產品收入占比等。建立ESG業績儀表板，定期追蹤KPI進展，并將關鍵指標納入相關部門和高管的績效評估與激勵機制中，以確保ESG目標得到有效執行和持續改進。

健全ESG治理架構，確保責任落地

有效的公司治理是成功實施ESG戰略和管理的前提。企業應在治理層面明確ESG相關的職責分配與決策流程。建議在董事會層面設立專門的可持續發展/ESG委員會，或明確現有委員會（如審計委員會、風險委員會）的ESG監督職責。

任命一位高級管理人員（如首席可持續發展官CSO，或由CFO、COO等兼任）負責統籌協調全公司的ESG事務，并確保其與其他核心高管（特別是CFO）的緊密協作。建立常態化的跨部門ESG工作小組或機制，促進信息共享、資源協調和行動統一。清晰、高效的治理架構能確保ESG議題獲得應有的戰略重視、資源投入和執行保障。

擁抱技術工具，提升管理與報告效率

面對ESG數據量和復雜性的急劇增長，傳統的手工或電子表格管理方式已難以為繼。企業應積極評估和運用合適的數字化技術工具來提升ESG管理和報告的效率與效果。市面上已有不少專業的ESG數據管理軟件和平臺，能夠幫助企業實現數據自動采集、多標準映射、合規流程跟蹤、報告模板生成等功能。一些企業績效管理（CPM）或ERP系統也開始集成ESG模塊，有助于打通ESG數據與財務、運營數據的連接。此外，物聯網（IoT）傳感器可用于實時監測環境排放和能耗數據，大數據分析和人工智能（AI）可用于識別ESG風險與機遇、優化資源配置，區塊鏈技術則在提升供應鏈透明度和可追溯性方面展現潛力。合理選用并有效部署這些技術工具，不僅能顯著降低合規成本、提高報告效率，更能幫助企業深度挖掘ESG數據價值，賦能更明智的戰略決策。